Srebro od wieków fascynuje ludzi jako metal szlachetny o szerokim zastosowaniu. Jego wszechstronność oraz unikalne właściwości sprawiają, że jest nie tylko materiałem jubilerskim, ale znajduje też zastosowanie w przemyśle. Jednym z jego największych producentów jest nasz rodzimy KGHM. Podobnie jak złoto, srebro ma też znaczenie inwestycyjne – może być traktowane jako lokata kapitału. Cena srebra znajduje się w trendzie wzrostowym, co tym bardziej skłania do myślenia o nim w kategoriach inwestycyjnych. W niniejszym artykule przyjrzymy się srebru z perspektywy inwestycyjnej, omawiając podstawowe informacje na temat tego metalu, jego rynkowego znaczenia oraz czynniki mające wpływ na cenę tego kruszcu. Zaprezentujemy też aktualne prognozy rynkowe. Z artykułu dowiesz się, w jaki sposób możesz inwestować w srebro, także fizycznie go nie nabywając.
Srebro to metal o wszechstronnym zainteresowaniu – nie tylko jako surowiec przemysłowy i metal szlachetny używany do wyrobu biżuterii, ale także jako atrakcyjna forma lokaty kapitału. W obliczu rosnącej inflacji i zmienności rynków budzi też coraz większe zainteresowanie inwestorów szukających sposobów na dywersyfikację portfela. W tym artykule przedstawiamy kluczowe informacje o rynku srebra, analizujemy czynniki wpływające na jego cenę oraz omawiamy możliwości inwestowania w ten metal, także bez konieczności fizycznego jego posiadania.
Dowiedz się:
- Dlaczego cena srebra rośnie i jakie ma to znaczenie dla inwestorów?
- Jakie czynniki determinują wartość srebra na rynku?
- Jakie są formy inwestowania w srebro – od ETF-ów po kontrakty terminowe?
- Czy srebro jest dobrą alternatywą dla złota?
- Jakie są prognozy dla rynku srebra w najbliższych latach?
Czym jest srebro i gdzie jest go najwięcej?
Srebro to pierwiastek chemiczny o symbolu Ag (łac. argentum), należący do grupy metali szlachetnych. Wyróżnia się wysoką przewodnością cieplną i elektryczną, co czyni je niezbędnym w wielu branżach technologicznych. Srebro wykorzystywane jest w jubilerstwie, elektronice, przemyśle medycznym oraz w produkcji paneli słonecznych, a więc obecnie bardzo rozwojowym biznesie.
Produkcja srebra skoncentrowana jest w kilku krajach na świecie, z czego trzech największych producentów odpowiada za połowę światowej podaży srebra. Wysoka koncentracja produkcji wysoką wrażliwość na sytuację w konkretnych państwach. Największymi producentami srebra są:
- Meksyk – największy producent srebra na świecie, odpowiadający za około 20% globalnego wydobycia.
- Peru – kraj bogaty w zasoby naturalne, zajmuje drugie miejsce na liście producentów srebra.
- Chiny – olbrzymi kraj mający duże zasoby naturalne; poza byciem liderem w produkcji innych metali, Chiny mają znaczący udział w wydobyciu srebra.
- Chile – słynie głównie z wydobycia miedzi, ale srebro jest tutaj często produktem ubocznym.
- Australia – dysponuje jednymi z największych rezerw srebra na świecie.
Srebro często jest produktem ubocznym przy eksploatacji rud miedzi, cynku czy ołowiu. Tak właśnie dużym producentem srebra stało się Chile. Przy okazji Chile, warto wspomnieć o kopalni Sierra Gorda, której współwłaścicielem jest polski KGHM. Miedziowy gigant z Lubina jest jednym z największych producentów srebra wśród spółek. Z najnowszego raportu finansowego KGHM dowiadujemy się, że:
„Produkcja srebra wyniosła 981 t dla Grupy Kapitałowej. Utrzymano pierwsze miejsce w zestawieniu „największych kopalń srebra na świecie” w rankingu World Silver Survey 2024. W kategorii „największych producentów srebra” ponownie uzyskano drugie miejsce w globalnym rankingu.”
Prezentacja trendów
Srebro jest nie tylko metalem przemysłowy, ale również, a może i przede wszystkim jest metalem inwestycyjnym, co oznacza, że jego cena jest ściśle powiązana z mechanizmami rynkowymi oraz popytem ze strony inwestorów. Jego cena jest też wyraźnie skorelowana z ceną złota, czyli innego dobrze znanego inwestorom kruszcu.
Cena srebra znajduje się w wyraźnym trendzie wzrostowym, przy czym wciąż nie osiągnęła jeszcze poziomów z początku poprzedniej dekady. Tymczasem złoto te poziomy już wyraźnie przebiło, co może wskazywać na większy potencjał inwestycyjny drzemiący w srebrze. Popyt na złoto napędzany jest jednak przez zakupy banków centralnych i większą jego popularność wśród inwestorów. Większa ilość instrumentów finansowych opartych o złoto może powodować wyższy popyt spekulacyjny.
Wykres 1. Porównanie cen złota i srebra
Źródło: Stooq.pl
Warto jednak zauważyć, że w obu przypadkach stopa zwrotu w ciągu ostatnich 20 lat jest imponująca jak na rynek metali szlachetnych – złoto podrożało o ok. 500%, a srebro ok. 300%. Cena uncji trojańskiej srebra to obecnie ok. 31 USD.
Czynniki wpływające na ceny srebra – ujęcie ogólne
Srebro jest przedmiotem analizy wielu podmiotów gospodarczych. Od jego ceny zależy rentowność kopalni srebra, dlatego też sporządzane są wiarygodne specjalistyczne prognozy cen srebra. Należy też wziąć pod uwagę czynniki o naturze poza fundamentalnej, czyli po prostu spekulację.
W skrócie – czynniki decydujące o cenie srebra można podzielić na fundamentalne związane ze strukturą popytu i podaży, makroekonomiczne związane z globalną dynamiką PKB i inflacją, walutowe (kurs dolara amerykańskiego) oraz spekulacyjne:
- Podaż i popyt
- Wzrost popytu na srebro w przemyśle (np. elektronika, fotowoltaika) zwiększa jego wartość.
- Zmniejszenie podaży (np. z powodu zamykania kopalń) może prowadzić do wzrostu cen.
- Inflacja i polityka monetarna
- Srebro, podobnie jak złoto, jest postrzegane jako zabezpieczenie przed inflacją, co zwiększa jego atrakcyjność w czasach niestabilności gospodarczej.
- Kurs dolara amerykańskiego
- Ponieważ srebro jest wyceniane w dolarach, silny dolar zwykle obniża jego cenę, a słaby ją podnosi.
- Kształtowanie kursu dolara jest zależne od szeregu czynników i ogólnie przyjmuje się, że prognozowanie zmian kursów walutowych jest jednym z najtrudniejszych na rynku.
- Spekulacje na rynkach finansowych
- Duża zmienność na rynku srebra przyciąga spekulantów, co dodatkowo wpływa na wahania cen. Srebro jest też popularnym towarem na różnego rodzaju platformach inwestycyjnych, oferujących możliwość inwestycji z dźwignią finansową (tzw. lewarem).
Bardzo ważnym elementem dla rynku srebra, jak i ogólnie wielu innych surowców czy towarów, jest poziom zapasów, który obrazuje poniższy wykres.
Wykres 2. Poziom zapasów srebra na COMEX
Źródło: Bloomberg
COMEX jest największą giełdą towarową świata. Poziom zapasów srebra jest pilnie śledzony przez inwestorów chcących ocenić atrakcyjność inwestycyjną tego kruszcu. Jak widać, w szczytowym momencie w 2021 r. przekraczały one poziom 400 mln uncji, a w tym roku spadły nawet poniżej 300 mln uncji, obecnie będąc na poziomie 309 mln uncji. Jak jednak wynika z raportu Silver Institute, deficyt na rynku srebra ma się powiększać. W 2023 r. wyniósł on 142 mln uncji, a w tym roku, wg ich prognoz, niedobór srebra ma wzrosnąć do 265 mln uncji. To by zaś wskazywało, że wcale nie mamy do czynienia z końcem spadku zapasów srebra na świecie.
Globalny wzrost popytu na srebro ma jednak mocne umocowanie makroekonomiczne, a nie spekulacyjne, co jest zdrowszą strukturą popytu. Ten spowodowany jest przede wszystkim dynamicznym rozwojem trzech branż, dla których srebro jest jednym z krytycznych surowców: fotowoltaiki, technologii AI oraz elektromobilności. Branże te należą do najszybciej rozwijających się na świecie. Ich udział w całości popytu na srebro wobec tego rośnie – jeszcze kilka lat temu ok. połowy popytu na srebro generowana była przez przemysł i technologie, a obecnie udział ten wzrósł do 64%.
Sposoby inwestowania w srebro
Srebro stanowi również interesujące aktywo inwestycyjne – może zabezpieczać portfel inwestycyjny na potencjalnie ciężkie czasy, czyli wzrost tzw. awersji do ryzyka. Razem ze złotem w takich trudnych momentach srebro może zyskiwać na wartości albo chociaż mniej tracić, pełniąc rolę tzw. bezpiecznego schronienia. Z racji posiadania wewnętrznej wartości i podaży ograniczonej zasobami naturalnymi, stanowi dobre narzędzie do dywersyfikacji portfela inwestycyjnego.
Istnieje wiele sposobów na inwestowanie w srebro, które różnią się poziomem ryzyka, płynnością i wymogami kapitałowymi. Do najpopularniejszych należą:
- Srebro fizyczne, poprzez:
- Monety bulionowe – popularne wśród inwestorów indywidualnych (np. Amerykański Orzeł, Kanadyjski Liść Klonowy).
- Sztabki – dostępne w różnych wagach, od kilku gramów po kilogramy.
- Biżuteria – mniej płynna forma inwestycji, ale atrakcyjna wizualnie oraz mająca walory użytkowe
- Instrumenty finansowe:
- Fundusze ETF – np. iShares Silver Trust, które umożliwiają inwestowanie w srebro bez konieczności jego fizycznego posiadania.
- Kontrakty terminowe (futures) albo kontrakty CFD oferowane przez platformy forexowe – opcja dla zaawansowanych inwestorów, oferująca wysoką dźwignię finansową; możliwość zajęcia pozycji o wartości przewyższającej wartość naszego portfela i tym samym poniesienia dużej straty albo osiągnięcia ponadprzeciętnego zysku.
- Akcje spółek wydobywczych – inwestowanie w firmy, które zajmują się wydobyciem srebra, np. KGHM; często jednak srebro jest tylko jednym z produktów takiej spółki, a jej cena zależy też od cen, poziomu wydobycia i kosztów wydobycia innych surowców (w przypadku KGHM-u jest to miedź).
- Obligacje spółek wydobywczych
- Obligacje to rozwiązanie dla osób preferujących bardziej konserwatywne podejście; podobnie jak z akcjami spółek wydobywczych, inwestujemy najczęściej w obligacje spółek wydobywających też inne surowce.
Prognozy dla rynku srebra
Jak już wspomnieliśmy wcześniej, cena srebra znajduje się obecnie w trendzie wzrostowym, ale osiągając mniejszą skalę wzrostu niż złoto. Jednocześnie jednak srebro ma tę przewagę, że jest niezbędnym surowcem do produkcji samochodów elektrycznych, rozwoju fotowoltaiki czy infrastruktury dla sztucznej inteligencji, a więc branż z potężnymi perspektywami rozwoju.
Prognozy cen srebra na przyszłość są zróżnicowane i zależą od wielu zmiennych. Wybraliśmy kilka naszym zdaniem najistotniejszych:
- Wzrost znaczenia w technologii ekologicznej
- Rosnący popyt na srebro w fotowoltaice, elektromobilności czy branży AI może napędzać jego cenę w kolejnych latach.
- Niepewność geopolityczna
- W czasach kryzysów gospodarczych i napięć politycznych metale szlachetne, w tym srebro, zyskują na wartości jako bezpieczna przystań; obecna sytuacja wskazuje, że sytuacja geopolityczna na świecie może ulegać zaostrzeniu (Bliski Wschód, Ukraina, potencjalna wojna handlowa z Chinami, straszenie użyciem arsenałów nuklearnych).
- Zmiany w wydobyciu
- Malejące zasoby łatwo dostępnych złóż mogą prowadzić do ograniczenia podaży, co może sprzyjać wzrostom cen.
Prowadzi to do powstania przewagi prognoz zakładających wzrost cen srebra, ale oczywiście prognozy mają to do siebie, że nie zawsze się sprawdzają. Warto jednak na nie patrzeć, szczególnie uwzględniając te sporządzane przez przedstawicieli przemysłu surowcowego. Jedną z nich jest ankieta przeprowadzana przez London Bullion Market Association (LBMA), na którą w swoich raportach powołuje się też KGHM. W Biuletynie Rynkowym KGHM z 4 listopada 2024 r. znalazł się taki opis:
„Konferencja LBMA 2024 pokazała optymistyczne nastawienie wobec srebra, przy czym złoto nadal utrzymuje silną pozycję na rynku metali szlachetnych. Dzieje się tak podczas gdy Hongkong stara się umocnić swoją rolę jako światowe centrum handlu złotem, co sygnalizuje znaczące zmiany w otoczeniu rynkowym metali szlachetnych. Według ankiety LBMA 45% uczestników spodziewa się, że srebro będzie najlepszą inwestycją w sektorze metali szlachetnych, wyprzedzając złoto, za którym opowiedziało się 37% ankietowanych. Te optymistyczne perspektywy dla srebra wskazują na potencjał znacznych wzrostów cen w nadchodzącym roku. Wyniki badania wskazują również na oczekiwanie, iż w przyszłym roku o tej porze cena złota osiągnie 2941,40 USD za uncję.”
Widoczny powrót optymizmu co do zachowania cen srebra oraz jego unikatowy charakter zarówno metalu przemysłowego, jak i szlachetnego, a także większa dostępność dla kupujących niż złoto (ze względu na wzrost ceny uncji inwestycje fizyczne w złoto dla wielu drobnych inwestorów stają się nieosiągalne) dają solidne podstawy pod prognozowanie wysokich stóp zwrotu z inwestycji w srebro w najbliższych latach.
Podsumowanie
Srebro to atrakcyjna alternatywa inwestycyjna, która może stanowić element dywersyfikacji portfela. Jest również zaliczane do metali szlachetnych, ale o jego cenie decyduje bardziej popyt przemysłowy niż spekulacyjny. Nie jest też tak podatne na preferencje konsumentów i ich siłę nabywczą, a więc może zachowywać się zupełnie inaczej niż np. ceny diamentów.
Wszechstronność srebra i jego znaczenie w dynamicznie rozwijających się obecnie gałęziach przemysłu sprawiają, że warto zwrócić uwagę na ten metal szlachetny. Zanim jednak podejmiemy decyzję o inwestycji, warto zrozumieć mechanizmy rynkowe wpływające na jego cenę oraz wybrać formę inwestycji najlepiej dopasowaną do naszych potrzeb i tolerancji ryzyka.
